Guide til Fundamental Analyse: Den Kvalitative og Kvantitative Tilnærmingen

Fundamental analyse er et viktig verktøy i verktøykassen til investorer over hele verden. Ved å forstå de kvalitative og kvantitative elementene i et selskap, kan du bedre forutsi dets fremtidige prestasjon og ta mer informerte investeringsbeslutninger.

Avdekking av Kvalitative Fundamentaler

Første trinn i fundamental analyse innebærer nøye gransking av selskapets kvalitative aspekter. Disse aspektene kan ikke nødvendigvis sees direkte i tallene, men gir essensielle innsikter i selskapets potensial for fremtidig suksess.

For å virkelig mestre fundamental analyse, må du fordype deg i selskapets kvalitative aspekter. Disse aspektene kan kanskje ikke være tydelige i balansen, men de utgjør kjernen i en bedrift og dens potensial for vekst.

Forståelse av Forretningsmodellen

For å virkelig forstå et selskap, må du grave dypt inn i dets forretningsmodell. For eksempel, hvis et selskap er i rask mat-pizza bransjen, tjener det mesteparten av overskuddet sitt fra salg av pizza eller fra franchise-avgifter og royalty? En grundig forståelse av hvor pengene faktisk kommer fra er avgjørende.

Selskapets forretningsmodell handler ikke bare om produktene eller tjenestene, men også om hvordan det skaper, leverer og fanger verdien. For eksempel eier ikke selskaper som Uber og Airbnb bilene eller eiendommene som deres tjenester er basert på, i stedet har de skapt verdi gjennom innovative forretningsmodeller. Derfor er en essensiell del av fundamental analyse å forstå hvordan selskapets forretningsmodell fungerer, dets unikhet og bærekraftighet under stadig skiftende markedsforhold.

Vurdering av Konkurransefortrinn

Et selskaps varige suksess er forankret i dets evne til å utvikle og opprettholde et konkurransefortrinn. Enten det er Apple sin merkevarelojalitet eller Amazons dominans innen e-handel, så fungerer et bærekraftig konkurransefortrinn som en beskyttende vollgrav som holder konkurrenter på avstand og fremmer lønnsomhet.

Det handler ikke bare om produktet eller tjenesten; det handler også om faktorer som geografisk tilstedeværelse, immaterielle rettigheter, eksklusive kontrakter og kundelojalitetsprogrammer som kan gi selskapet en unik fordel over konkurrentene. Disse aspektene bidrar til å skape en solid konkurransedyktig vollgrav som kan forsvare selskapet mot markedets volatilitet og sikre jevn vekst.

Undersøke Ledelsen

Effektiv ledelse kan være forskjellen mellom et selskap som blomstrer og ett som knapt overlever. Når vi ser på ledelsens track record, utfører de sine forretningsstrategier effektivt? Er de åpne og transparente i sin kommunikasjon, og prioriterer de aksjonærenes interesser?

Ledelsen er en betydelig faktor å vurdere i fundamental analyse. Det handler ikke bare om kvalifikasjonene til lederne, men også deres visjon, ledelsesstil og samsvarende mål med selskapet. For eksempel var CEO-er som Steve Jobs og Elon Musk visjonære ledere som transformerte sine respektive bransjer. Deres evne til innovasjon og ledelse av teamene har vært nøkkelfaktorer for den massive suksessen til selskapene deres.

Evaluering av Selskapets Styresett

Et selskaps styresett spiller en betydelig rolle i å definere forholdet til interessenter, inkludert ledelsen, styremedlemmer og aksjonærer. Et etisk og effektivt drevet selskap har større sannsynlighet for suksess på lang sikt.

På samme måte som samfunnet trenger lover og reguleringer for å opprettholde orden, spiller styresett en avgjørende rolle i å holde selskaper transparente, ansvarlige og rettferdige. Selskaper med sterkt styresett har en tendens til å prestere bedre enn de med svakt styresett på grunn av økt investor tillit og bedre beslutningsprosesser.

Studere Bransjen

Forståelsen av bransjen som et selskap opererer i, legger til et annet lag av sammenheng. Faktorer som kundebase, markedsandel, konkurranse, reguleringer og bransjeveksttrender kan gi ytterligere innsikt i selskapets økonomiske ytelse.

En bransjeanalyse gir avgjørende sammenheng for å evaluere et selskap. Ikke alle bransjer vokser i samme tempo; noen er modne med lav vekstrate, mens andre er nystartede med høy vekstpotensiale. Identifisering av disse bransjetrendene kan gi viktige ledetråder om selskapets fremtidige vekstutsikter.

Dykker inn i Kvantitative Fundamentaler: De Finansielle Rapportene

Den andre delen av fundamental analyse er å forstå de kvantitative aspektene - disse finner du i et selskaps finansielle rapporter.

Mens kvalitativ analyse handler om å forstå forretningen, innebærer kvantitativ analyse evaluering av selskapets økonomiske helse gjennom dets finansielle rapporter.

Balanse

Balansearket gir et øyeblikksbilde av selskapets eiendeler, gjeld og egenkapital på et gitt tidspunkt. Det forteller deg hva selskapet eier (eiendeler), hva det skylder (gjeld) og investeringen fra aksjonærene (egenkapital).

Balansearket gir et detaljert bilde av selskapets økonomiske tilstand. Men det handler ikke bare om å se på tallene; det handler om å forstå historien bak dem. For eksempel kan et selskap ha mange eiendeler, men hvis de fleste av dem er bundet opp i beholdning eller utestående fordringer, kan det indikere problemer med kontantstrøm eller salg.

Resultatregnskapet

I motsetning til balansearket viser resultatregnskapet selskapets prestasjoner over en bestemt periode og gir detaljer om inntektene, utgiftene og overskuddet.

Resultatregnskapet gir et tydelig bilde av selskapets lønnsomhet. Det er viktig å merke seg at overskudd ikke alltid oversettes til kontantstrøm. Selskaper med høye avskrivnings- og amortiseringskostnader kan for eksempel ha sunne overskudd, men negativ kontantstrøm, noe som kan være et faresignal.

Kontantstrømoppstillingen

Kontantstrømoppstillingen registrerer selskapets kontantinntekter og -utbetalinger og gir en mer konservativ måling av selskapets økonomiske helse, da kontantstrømmer er vanskeligere å manipulere sammenlignet med inntekter.

Kontantstrømoppstillingen er en viktig del av fundamental analyse fordi den gir et klart bilde av selskapets likviditet. Å forstå hvor selskapets kontanter kommer fra og hvor de går, kan gi verdifulle innsikter i selskapets drift, investeringer og finansieringsaktiviteter.

Et eksempel fra virkeligheten på fundamental analyse

For å illustrere hvordan fundamental analyse fungerer, kan vi ta for oss eksempelet med McDonald's Corporation, en global gigant innen hurtigmat.

Først vil du starte med å vurdere makroøkonomiske indikatorer som BNP-vekst, inflasjon og rentenivå. Deretter vil du undersøke sektoren og bransjen, som i dette tilfellet er hurtigmatbransjen.

Deretter vil du analysere McDonald's finansielle rapporter, inkludert balansearket, resultatregnskapet og kontantstrømoppstillingen.

I 2021, etter å ha vurdert makroøkonomiske indikatorer og hurtigmatbransjen, vil du deretter undersøke McDonald's finansielle rapporter. For vårt formål vil vi fokusere på noen sentrale finansielle tall og forhold:

• Årlig inntektsvekst:  McDonald's rapporterte en omsetning på 22,82 milliarder dollar i 2021, opp fra 19,21 milliarder dollar i 2020. Dette representerer en sunn årlig inntektsvekst på 18,8%.
• Pris-til-resultat-forhold:  Ved utgangen av 2021 hadde McDonald's et pris-til-resultat-forhold på 26,76. Sammenlignet med selskapets historiske pris-til-resultat-forhold, var denne figuren relativt høy, noe som tyder på at markedet hadde høye forventninger til selskapets fremtidige resultatvekst.
• Gjeld-til-egenkapital-forhold:  I 2021 hadde McDonald's et gjeld-til-egenkapital-forhold på -6,06. Den negative verdien oppstår fordi McDonald's har mer gjeld enn egenkapital, noe som ikke er uvanlig for store, veletablerte selskaper med stabil kontantstrøm, men det er noe å følge med på.
• Likviditetsgrad:  McDonald's hadde en likviditetsgrad på 0,84. Mens en likviditetsgrad på 1 eller mer vanligvis er ønskelig, er lavere verdier ikke uvanlige i restaurantbransjen på grunn av høy omsetning av beholdninger.
• Avkastning på egenkapital:  McDonald's hadde en imponerende avkastning på egenkapital på 53,4% i 2021, noe som viser selskapets evne til å generere profitt fra aksjonærenes egenkapital.
• Avkastning på eiendeler:  Selskapet hadde en avkastning på eiendeler på 15,8%, noe som indikerer at det effektivt brukte sine eiendeler for å generere profitt.

I tillegg ville du vurdere kvalitative aspekter, som det faktum at McDonald's er et av de mest anerkjente merkene globalt. Det har en omfattende global tilstedeværelse, en lojal kundebase, effektive driftssystemer og et bredt utvalg av menyalternativer som tilfredsstiller ulike smaker.

Ved å kombinere alle disse aspektene - merkestyrke, varighet, vekst, finansiell helse og konkurransefortrinn - kan du danne et helhetlig bilde av McDonald's investeringspotensial. Finansrapportene fra 2021 tyder på at til tross for høy gjeld var McDonald's en solid utøver med gode vekstutsikter, noe som gjør det til en potensielt god investering. Dette er kraften i fundamental analyse - den gir deg en helhetlig forståelse av et selskap og utstyrer deg med innsiktene som trengs for å ta mer informerte investeringsbeslutninger.

---

• Del denne artikkelen

---

Oppdag relaterte artikler