Необычные доходы от инвестиций: Расшифровка тайны
В мире инвестиций концепция необычных доходов часто вызывает интерес и споры. Эти доходы, отклоняющиеся от ожидаемой производительности активов, могут либо наполнять карманы инвесторов неожиданным богатством, либо, наоборот, приводить к неожиданным потерям. В данной статье мы предлагаем всестороннее исследование необычных доходов, раскрывая их определение, причины и иллюстративные примеры. Приготовьтесь к погружению в лабиринт финансового жаргона, в котором мы разберем эту увлекательную тему, с целью повысить ваше понимание и применение этого часто недооцененного аспекта инвестирования.
Раскрытие необычных доходов: Ближе к основам
Необычные доходы, в сущности, относятся к разнице между фактической и ожидаемой доходностью инвестиций за определенный период. Это отклонение часто обусловлено рядом факторов: скорректированная по риску доходность актива на основе модели ценообразования, долгосрочная средняя производительность или несколько методов оценки.
Существует тонкая грань между необычными доходами и «альфой», превышающими доходами, полученными благодаря активному управлению инвестициями. Несмотря на то, что оба концепта имеют дело с отклонением от ожидаемой производительности, они не представляют одно и то же. С одной стороны, необычные доходы могут отражать аномалию, возможно, указывая на мошенническую или манипулятивную деятельность. С другой стороны, альфа представляет собой добавленную (или потерянную) стоимость благодаря активному управлению портфелем.
Ключевые моменты:
Необычные доходы отклоняются от ожидаемой производительности инвестиций и являются индикатором скорректированной по риску доходности.
Необычные доходы могут быть положительными или отрицательными, указывая на прибыль или убытки, превышающие ожидания.
Причины необычных доходов могут варьироваться от случайных событий и внешних факторов до преднамеренной манипуляции.
Накопленная необычная доходность (CAR) суммирует все необычные доходы и полезна для оценки влияния определенных событий на цены акций.
Расшифровка необычных доходов: что, почему и как
Сущность необычных доходов полностью раскрывается при оценке скорректированной по риску доходности ценных бумаг или портфеля по сравнению с широким рынком или базовым индексом. Это позволяет инвесторам измерить умение управляющего портфелем на основе скорректированной по риску производительности и определить, была ли должным образом вознаграждена предпринятая риск.
Необычный доход может быть как благом, так и проклятием, полностью зависящим от того, превосходят ли фактические доходы или не дотягивают до ожидаемых. Например, если инвестиционный фонд, ожидающий среднегодовую доходность 10%, приносит 30%, положительный необычный доход составляет 20%. Напротив, если тот же фонд приносит всего 5%, это приводит к отрицательному необычному доходу в размере 5%.
Важно отметить, что необычный доход представляет собой разницу между реализованным и ожидаемым доходом, что означает возможность отклонения как в положительную, так и в отрицательную сторону.
Совет: Используйте аномальную доходность для измерения навыков портфельного менеджера на основе риска и определения того, получают ли инвесторы должное вознаграждение за риск.
Интересный факт: Даже успешные инвестиционные фирмы могут испытывать отрицательную аномальную доходность из-за различных факторов рынка и рисков.
Накопленная аномальная доходность (CAR): всё в сумме
Накопленная аномальная доходность (CAR) представляет всестороннюю картину, накапливая все аномальные доходности за определенный период. Обычно окно расчета относительно короткое и часто охватывает всего несколько дней, чтобы избежать возможного смещения, вызванного накоплением ежедневных аномальных доходностей.
CAR является важным инструментом для оценки влияния событий, таких как судебные разбирательства или поглощения, на цены акций. Он также служит надежным средством для оценки точности моделей ценообразования активов при прогнозировании ожидаемой производительности.
Модель оценки капитальных активов (CAPM), популярная методика для оценки ожидаемой доходности ценных бумаг или портфеля, учитывает безрисковую ставку доходности, бета-коэффициент и ожидаемую доходность рынка. После расчета ожидаемой доходности аномальная доходность определяется путем вычитания этой ожидаемой доходности из фактической.
Совет: Используйте CAR для оценки влияния событий, таких как судебные разбирательства или поглощения, на цены акций.
Запомните: Модель оценки капитальных активов (CAPM) является распространенной методикой расчета ожидаемой доходности ценных бумаг или портфеля.
В центре внимания: аномальная доходность в реальном мире
Для более ясного понимания аномальной доходности давайте рассмотрим два примера.
В первом сценарии доходность портфеля инвестора составляет 25% при бета-коэффициенте 1,25 относительно базового индекса. Безрисковая ставка доходности составляет 2%, а ожидаемая доходность индекса - 15%. С учетом уровня риска портфель должен был вернуть 18,25%. Таким образом, аномальная доходность за этот год составляет положительные 6,75%.
Теперь рассмотрим акцию - ABC. С бета-коэффициентом 2 и доходностью 9% по отношению к базовому индексу, безрисковая ставка доходности составляет 5%, а ожидаемая доходность индекса - 12%. Согласно CAPM, акция должна была вернуть 19%. Таким образом, ABC показывает худший результат с аномальной доходностью -10%.
Важно: При расчете аномальной доходности обязательно учитывайте уровень риска портфеля или акции относительно базового индекса.
Аномальная доходность, представляющая отклонение от ожидаемой доходности инвестиций, предлагает увлекательные идеи в мире инвестиций. Независимо от того, это неожиданное прибыльное получение или сюрпризов принесшая убыток, понимание аномальной доходности обеспечивает инвесторов более глубокими знаниями и позволяет принимать обоснованные инвестиционные решения. Это исследование аномальной доходности, полное определений, триггеров и примеров, служит надежным руководством, помогая вам ориентироваться в этом часто запутанном аспекте инвестиций.
- Поделиться этой статьей
Oliver van der Linden
Оливер ван дер Линден, финансовый стратег и мыслитель с более чем 15-летним опытом, имеет впечатляющую карьеру в торговле, техническом анализе и интерпретации экономических трендов. Его проницательный взгляд на детали и аналитический склад ума дают ему преимущество в непостоянном мире финансов. Статьи Оливера для Investora всегда предоставляют практичные советы и проницательные прогнозы. В свое свободное время Оливер увлекается шахматами, видя в этой игре стратегическое упражнение, аналогичное навигации по финансовым рынкам.
