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डीएफएल: कमाई संवेदनशीलता विश्लेषण का द्वार
5 महीनाs पहले द्वारा Victoria Ivanova

वित्तीय लिवरेज (DFL): कमाई की अस्थिरता को खोलने का एक महत्वपूर्ण कुंजी

वित्तीय विश्व में, लिवरेज के अवधारणा को समझना निर्णय लेने में महत्वपूर्ण है। कई लिवरेज गणकों में, वित्तीय लिवरेज का डिग्री (DFL) एक कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य का शक्तिशाली संकेतक है। यह लेख DFL के अवधारणा में गहराई तक जा रहा है, कैसे यह कमाई की अस्थिरता पर प्रभाव डालता है, और निवेश निर्णयों के लिए इसका महत्वपूर्ण विश्लेषण।

वित्तीय लिवरेज का डिग्री (DFL)

अपने मूल में, वित्तीय लिवरेज का डिग्री (DFL) एक वित्तीय अनुपात है जो कंपनी के प्रति शेयर कमाई (EPS) पर पूंजी संरचना में हुई परिवर्तनों का प्रभाव मापता है। यह यह निर्धारित करता है कि ईपीएस बदलती है जब संचालन आय, जिसे तकनीकी रूप से ब्याज और करों से पहले आय कहा जाता है, में तब्दील होती है।

DFL के अर्थ को समझना

डीएफएल अनुपात एक मौलिक सिद्धांत प्रकट करता है: जितना अधिक DFL, उतनी ही अर्जित कमाई बाजारी अस्थिरता के प्रति अधिक संवेदनशील होती है। एक उच्च DFL वाली कंपनी ब्याज जैसे स्थिर खर्च की शक्ति का उपयोग करती है, जो वापसी को वृद्धि देता है और अंततः, EPS को वृद्धि देता है। यह आर्थिक समृद्धि और विकास की अवधियों में लाभकारी हो सकता है, क्योंकि संचालन आय में वृद्धि से EPS में वृद्धि होती है। विपरीत रूप से, कठिन आर्थिक मौसम में, जब संचालन आय पर एक झटका आता है, उच्च DFL के दुष्प्रभाव हो सकते हैं।

डीएफएल सूत्र: एक नजदीकी नज़र

इसे और स्पष्ट करने के लिए, आइए DFL की गणना को समझें। सबसे सरल तरीका DFL की गणना करने का है, इसमें EPS में प्रतिशत बदलाव को EBIT में प्रतिशत बदलाव से विभाजित करना है:

DFL = % ईपीएस में परिवर्तन / % ईबीआईटी में परिवर्तन

वैकल्पिक रूप से, DFL को निम्नलिखित समीकरण का उपयोग करके गणना किया जा सकता है:

DFL = EBIT / (EBIT - ब्याज)

DFL के भावार्थ की समझ

DFL की मूल्य लाभांतरण की सादगी से आगे बढ़ती है। यह कंपनी के लिए एक अनमोल उपकरण है जो उसकी पूंजी संरचना में उचित स्तर के कर्ज या वित्तीय लिवरेज को मापने में मदद करता है।

उदाहरण के लिए, एक स्थिर संचालन आय वाली कंपनी ईपीएस और पूंजी संरचना में अधिक स्तर का कर्ज प्रबंधित कर सकती है। इसका अर्थ है कि एक उच्च DFL स्वीकार्य हो सकता है। वहीं, उन कंपनियों के लिए जिनमें संचालन आय परिवर्तनशीलता के लिए प्रवृत्ति होती है, नियंत्रण योग्य स्तर का कर्ज सूचित करने वाला निम्न DFL अक्सर सुरक्षित रास्ता होता है।

उद्योग विभिन्न स्तरों पर वित्तीय लिवरेज के उपयोग का प्रदर्शन करते हैं। खुदरा स्टोर, एयरलाइंस और बैंकिंग संस्थान आदि को उच्च वित्तीय लिवरेज के तहत संचालित होने की जानकारी है। दुर्भाग्यवश, अत्यधिक वित्तीय लिवरेज ने इन खंडों में कई व्यापारों को अध्याय 11 दिवालियापन का सहारा लेने पर मजबूर किया है।

प्रमुख उदाहरणों में आर.एच. मेसी (1992), ट्रांस वर्ल्ड एयरलाइंस (2001), ग्रेट अटलांटिक एंड पैसिफिक टी कंपनी (एंडीपी) (2010) और मिडवेस्ट जनरेशन (2012) शामिल हैं। 2007 से 2009 तक के अमेरिकी वित्तीय संकट में, लीमैन ब्रदर्स (2008) और कई अन्य लिवरेज वाले संस्थानों के पतन ने अत्यधिक वित्तीय लिवरेज की विनाशकारी शक्ति को सुबोध किया।

DFL के वास्तविक उपयोग: एक केस स्टडी

DFL को कार्रवाई में देखने के लिए, आइए 2021 में होने वाले वास्तविक उदाहरण को लेते हैं, जिसमें टेस्ला इंकॉर्पोरेशन, इलेक्ट्रिक वाहन उद्योग में एक उच्च विकासशील कंपनी शामिल थी। 2021 में, टेस्ला ने $5.3 बिलियन की संचालन आय (ईबीआईटी) रिपोर्ट की, जिसमें ब्याज खर्चों की राशि लगभग $110 मिलियन थी। लगभग 963 मिलियन शेयर्स प्रत्यक्ष हुए, ईपीएस लगभग $3.12 आया।

इन नंबर्स के आधार पर, हम टेस्ला का डीएफएल गणना करने के लिए दूसरे सूत्र का उपयोग कर सकते हैं:

डीएफएल = ईबीआईटी / (ईबीआईटी - ब्याज)

= $5.3 बिलियन / ($5.3 बिलियन - $110 मिलियन)

= 1.021

1.021 का डीएफएल सूचित करता है कि प्रत्येक 1% ईबीआईटी में परिवर्तन होने पर, ईपीएस का लगभग 1.021% परिवर्तित होगा, जो संचालन आय के प्रति ईपीएस की उत्तरदायित्व में एक संबंधितीय कम संवेदनशीलता प्रदर्शित करता है। यह सूचित करता है कि अपनी आक्रामक विकास रणनीति के बावजूद, टेस्ला ने एक संतुलित पूंजी संरचना बनाई रखी थी, जिससे यह निवेशकों के लिए आकर्षक विकल्प बना।

गहराई से जानना: वित्तीय लिवरेज के उपयोग में विविधता

Financial leverage can be a boon or a bane, depending on its use. It's a strategic tool, often used differently across various industries and business sectors. For instance, retail stores and airlines frequently operate with high degrees of financial leverage. While this can generate substantial profits in periods of growth, it can also lead to financial instability during economic downturns.

Utility companies and banking institutions also routinely maintain high leverage. These sectors typically have predictable cash flows and stable earnings, which can tolerate high leverage. However, the overuse of financial leverage can potentially lead to financial distress and bankruptcy.

Regrettably, history provides several examples of companies whose excessive use of financial leverage forced them to file for bankruptcy. Remember R.H. Macy in 1992, Trans World Airlines in 2001, the Great Atlantic & Pacific Tea Co (A&P) in 2010, and Midwest Generation in 2012? All these businesses were victims of high financial leverage.

One of the most devastating examples of high leverage misuse was the U.S. financial crisis of 2007-2009. The collapse of highly leveraged financial institutions such as Lehman Brothers in 2008 starkly highlighted the risks of excessive financial leverage. Therefore, prudent use of leverage is a delicate balancing act that businesses must perform.

आइए आंकड़ों पर चर्चा करें: DFL अनुप्रयोग का एक और व्यावहारिक उदाहरण

DFL के वास्तविक उपयोग को समझने के लिए, हम नेटफ्लिक्स, प्रसिद्ध स्ट्रीमिंग जांट के एक केस स्टडी का विचार करते हैं। नेटफ्लिक्स के 2021 वित्तीय रिपोर्ट्स के अनुसार, कंपनी की संचालन आय (ईबीआईटी) लगभग $4.585 बिलियन थी, और ब्याज खर्च लगभग $690 मिलियन थे।

हमारे DFL सूत्र में इन मूल्यों का उपयोग करते हैं:

डीएफएल = ईबीआईटी / (ईबीआईटी - ब्याज)

= $4.585 बिलियन / ($4.585 बिलियन - $690 मिलियन)

= 1.179

इस मामले में, संचालन आय में 1% का परिवर्तन लगभग 1.179% के आसपास नेटफ्लिक्स के अर्थसंचयन प्रति शेयर (ईपीएस) में परिवर्तन का कारण बनेगा, जिससे वित्तीय लिवरेज की उच्च डिग्री का संकेत मिलता है। इसलिए, नेटफ्लिक्स को निवेशक 2021 में एक तुलनात्मक और स्थिर निवेश के रूप में देख सकते थे, क्योंकि कंपनी ने अपनी विकास रणनीति को वित्तीय लिवरेज से संबंधित जोखिमों के साथ संतुलित किया था।

वास्तविकता जांच: DFL और वित्तीय लिवरेज के बारे में मजेदार तथ्य

  • दोहरी-काटी तलवार:  DFL के जैसे मेट्रिक्स द्वारा प्रतिनिधित्व किया गया वित्तीय लिवरेज कंपनी के इक्विटी रिटर्न और आय प्रति शेयर को बढ़ा सकता है। लेकिन ध्यान दें, यह भी कंपनी के आय प्रति शेयर पर संचालन आय के तरंगनों के प्रभाव को बढ़ा सकता है, जिससे यह एक दोहरी-काटी तलवार बन जाता है।
  • उद्योग स्थिरता पर आधारितता:  न्यूट्रलीज के रूप में नकदी प्रवाह और पूर्वानुमानित आय वाले उद्योगों में उच्च वित्तीय लिवरेज के साथ आमतौर पर चलने वाली कंपनियां भी होती हैं। हालांकि, बाजार के तरंगनियों के प्रति संवेदनशील उद्योगों में आम तौर पर न्यूट्रलीज लेवरेज अपनाया जाता है ताकि जोखिम को कम किया जा सके।
  • खतरे के एक पूर्वानुमानक:  उच्च DFL उच्च वित्तीय जोखिम का संकेतक हो सकता है। इसलिए, चंचल बाजार में व्यापार करने वाली उद्यमियों को वित्तीय जोखिम को प्रभावी ढंग से संभालने के लिए कम DFL बनाए रखना चाहिए।

निष्कर्ष

संक्षेप में कहें तो, वित्तीय लिवरेज (DFL) एक शक्तिशाली वित्तीय मापदंड है जो कंपनी के पूंजी संरचना में परिवर्तनों के प्रभाव को इसके प्रति शेयर की कमाई पर मापता है। आय प्रतिस्पर्धा और कंपनी की ऋण संभालने की क्षमता में अंतर्दृष्टि प्रदान करके, DFL निवेशकों के लिए जागरूक निर्णय लेने के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण के रूप में काम आता है।

वित्तीय लिवरेज (DFL) मापता है कि कंपनी की प्रति शेयर की कमाई किस प्रकार से उसके संचालन आय में परिवर्तनों के प्रति प्रतिक्रिया देती है। यह एक अंतर्दृष्टिपूर्ण मापदंड है जो कंपनी की पूंजी संरचना में ऋण स्तर का मूल्यांकन करने में मदद करता है। जितना अधिक DFL होगा, उतनी अधिक प्रतिस्पर्धा आय में प्रतिक्रिया होगी। यह एक बढ़ते हुए अर्थव्यवस्था में फायदेमंद हो सकता है, लेकिन यह ध्यान दें कि यह कंपनी को मंदी के दौरान जोखिमों के सामना कर सकता है। 2021 में टेस्ला की गणना किए गए DFL ने एक संतुलित पूंजी संरचना को दर्शाया, जिससे यह एक आकर्षक निवेश विकल्प बना।


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Victoria Ivanova
Victoria Ivanova
लेखक

विक्टोरिया इवानोवा, ईटीएफ, शेयर व्यापार और मौलिक विश्लेषण में विशेषज्ञीकृत सफल वित्तीय विशेषज्ञ, वर्षों से Investora के पाठकों के लिए एक मार्गदर्शक प्रकाश हैं। जटिल वित्तीय बाजारों का नेविगेट करने के लिए एक दशक के अनुभव के साथ, विक्टोरिया के दर्शन व्यावहारिक और सूक्ष्मदर्शी हैं, जो पाठकों को एक अद्वितीय दृष्टिकोण प्रदान करते हैं। वित्तीय विश्व की व्याप्ति और वित्तीय बाजार की अवसरों के बीच समानता खींचने में विक्टोरिया को आकर्षिति होती है।


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