निवेश में असामान्य रिटर्न: पहेली का खुलासा
निवेश में, असामान्य रिटर्न की अवधारणा आमतौर पर रोमांच और विचार-विमर्श को उत्पन्न करती है। इन रिटर्न का विचलन, एक संपत्ति के अपेक्षित प्रदर्शन से भिन्न होता है, जो निवेशक को अनुमानित मुनाफे के साथ या तो आश्चर्यजनक धनी कर सकता है या अप्रत्याशित हानि का कारण बन सकता है। यह लेख असामान्य रिटर्न की संभावना, कारणों और उदाहरणों का विश्लेषण करता है। इस रोचक विषय को खोजने के लिए वित्तीय शब्दावली के भू-मंडल के माध्यम से आपके निवेश के इस महत्वपूर्ण पहलू के समझ और उपयोग को बढ़ाने का प्रयास करें।
असामान्य रिटर्न का पर्दाफाश: नजदीक से देखें
असामान्य रिटर्न सारांश में, यह निवेश के वास्तविक और अपेक्षित रिटर्न के बीच का अंतर है जो किसी निर्दिष्ट अवधि में आता है। इस अंतर का मूल कारण आमतौर पर कई कारक होते हैं - मूल्यनिर्धारण मॉडल के आधार पर संपत्ति के जोखिम-समायोजित रिटर्न, दीर्घकालिक औसत प्रदर्शन, या एकाधिक मूल्य मापन तकनीक।
असामान्य रिटर्न और "अल्फा" के बीच एक हाल्का अंतर है, जो सक्रिय निवेश प्रबंधन के माध्यम से कमाए गए अतिरिक्त रिटर्न को संकेत करता है। दोनों अवधारणाएँ अपेक्षित प्रदर्शन से अलग होती हैं। एक तरफ, असामान्य रिटर्न किसी अनैमले को दर्शा सकते हैं, शायद किसी धोखाधड़ी या हाथकड़ी गतिविधियों का संकेत देते हुए। दूसरी तरफ, अल्फा सक्रिय पोर्टफोलियो प्रबंधन के माध्यम से जोड़े गए मूल्य को प्रतिष्ठानित करता है (या हानि करता है)।
मुख्य बिंदु:
असामान्य रिटर्न निवेश के अपेक्षित प्रदर्शन से अधिक अंकित होते हैं, जो जोखिम-समायोजित प्रदर्शन को दर्शाते हैं।
असामान्य रिटर्न सकारात्मक या नकारात्मक हो सकते हैं, जो अपेक्षाएं से अधिक मुनाफा या हानि की घोषणा कर सकते हैं।
असामान्य रिटर्न के कारण बहुत सारे हो सकते हैं, जैसे कि संयोग और बाहरी घटनाएं से लेकर संचालित मिथ्याचार तक।
संचयी असामान्य रिटर्न (CAR) सभी असामान्य रिटर्न को एकत्र करता है, जो स्टॉक मूल्य पर कुछ घटनाओं के प्रभाव को मापन में उपयोगी होता है।
असामान्य रिटर्न के बारे में समझना: क्या, क्यों और कैसे
असामान्य रिटर्न की सच्ची महत्त्वता तब सामने आती है जब बाजार के मुकाबले एक सुरक्षा या पोर्टफोलियो के जोखिम-समायोजित प्रदर्शन को मापन किया जाता है। यह जानकारी निवेशकों को एक पोर्टफोलियो प्रबंधक के कौशल को जोखिम-समायोजित आधार पर मापन करने और यह जांचने में सहायता करती है कि उठाए गए जोखिम का उचित मुआवजा मिला है या नहीं।
एक असामान्य रिटर्न सहारा या विपत्ति हो सकता है, जो पूरी तरह से इस पर निर्भर करता है कि वास्तविक रिटर्न निर्धारित अपेक्षाओं से अधिक हैं या कम। उदाहरण के तौर पर: यदि एक म्यूच्यूअल फंड की औसत वार्षिक 10% होने की उम्मीद है और वह 30% कमाता है, तो सकारात्मक असामान्य रिटर्न 20% होता है। वहीं, यदि वही फंड केवल 5% देता है, तो यह एक नकारात्मक असामान्य रिटर्न 5% का परिणाम देगा।
एक महत्वपूर्ण बात यह है कि असामान्य रिटर्न वास्तविक और अपेक्षित रिटर्न के बीच का अंतर है, इसका अर्थ है कि यह सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है - यानी कि पूर्वानुमानित रिटर्न के अतिरिक्त या नकारात्मक।
टिप: असामान्य रिटर्न का उपयोग करके एक पोर्टफोलियो प्रबंधक के कौशल को एक जोखिम-समायोजित आधार पर मापन करें और यह निर्धारित करें कि क्या निवेशकों को जोखिम के लिए उचित मुआवजा मिल रहा है।
रोचक तथ्य: यहां तक कि सफल निवेश कंपनियां भी विभिन्न बाजार कारकों और जोखिमों के कारण नकारात्मक असामान्य रिटर्न का अनुभव कर सकती हैं।
संचयी असामान्य रिटर्न (CAR): सबको मिलाकर
संचयी असामान्य रिटर्न (CAR) निर्धारित अवधि में सभी असामान्य रिटर्न को एकत्र करके एक समग्र चित्र प्रस्तुत करता है। आमतौर पर, गणना खिड़की छोटी होती है, जो आमतौर पर केवल दिनों की असामान्य रिटर्न के संचयन से प्रवेश कराने वाले संकेत प्रवेश द्वारा जाने जाने वाले प्रतिकूलता के कारण होती है।
CAR स्टॉक मूल्य पर मुकदमों या खरीदारी पर प्रभाव की मूल्यांकन में महत्वपूर्ण साबित होता है। यह यह भी मूल्यांकन करने के लिए एक विश्वसनीय उपकरण है कि संपत्ति मूल्यनिर्धारण मॉडल की सटीकता का मूल्यांकन करने में।
कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM), एक प्रसिद्ध ढांचा जो किसी सुरक्षा या पोर्टफोलियो के अपेक्षित रिटर्न का आंशिकता करने के लिए उपयोग होता है, रिस्क-मुक्त दर, बीटा और अपेक्षित बाजार रिटर्न को ध्यान में रखता है। अपेक्षित रिटर्न की गणना के बाद, असामान्य रिटर्न का अनुमान इस अपेक्षित रिटर्न को दर्ज करके निकाला जाता है।
टिप: CAR का उपयोग मुकदमों या खरीदारी जैसी घटनाओं के प्रभाव को स्टॉक मूल्य पर मापन करने के लिए करें।
याद रखें: कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) एक सामान्य ढांचा है जो किसी सुरक्षा या पोर्टफोलियो के अपेक्षित रिटर्न की गणना करने के लिए उपयोग होता है।
असामान्य रिटर्न पर प्रकाश डालें: वास्तविक जगहीन उदाहरण
असामान्य रिटर्न की स्पष्टता के लिए, चलिए दो उदाहरणों में समाहित हों।
पहले परिदृश्य में, एक निवेशक का पोर्टफोलियो 25% की रिटर्न देता है, जिसमें बेंचमार्क सूचकांक के मुकाबले 1.25 का बीटा है। जोखिम-मुक्त दर 2% है और बेंचमार्क सूचकांक का अपेक्षित रिटर्न 15% है। निवेश स्तर के आधार पर, पोर्टफोलियो का अपेक्षित रिटर्न 18.25% होना चाहिए था। इसलिए, उस वर्ष का असामान्य रिटर्न सकारात्मक 6.75% होता है।
अगले, एक स्टॉक - ABC का विचार करें। 2 बीटा और बेंचमार्क के मुकाबले 9% की रिटर्न के साथ, जोखिम-मुक्त रिटर्न दर 5% है, जबकि सूचकांक का अपेक्षित रिटर्न 12% है। CAPM के आधार पर, शेयर 19% लौटना चाहिए था। इस प्रकार, ABC 10% के असामान्य रिटर्न के साथ पीछे रह जाता है।
महत्वपूर्ण: असामान्य रिटर्न की गणना करते समय, निवेश पोर्टफोलियो या स्टॉक के जोखिम स्तर को उसके बेंचमार्क सूचकांक के साथ ध्यान में रखें।
असामान्य रिटर्न, जो अपेक्षित निवेश प्रदर्शन से अलग होते हैं, निवेश की दुनिया में रोचक दृष्टिकोण प्रस्तुत करते हैं। चाहे वह एक जीत की प्राप्ति हो या एक अचानक हानि हो, असामान्य रिटर्न की समझ, निवेशकों को गहरी दृष्टि प्रदान करती है और उन्हें सूचित निवेश निर्णय लेने की सामर्थ्य प्रदान करती है। इस परिकल्पना का अन्वेषण, परिभाषाएं, कारक और उदाहरणों से युक्त, एक विश्वसनीय मार्गदर्शन के रूप में कार्य करता है, जो आपको निवेश के इस अक्सर जटिल पहलू के नेविगेट करने में मदद करता है।
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Oliver van der Linden
ओलिवर वैन डेर लिंडेन, एक वित्तीय रणनीति और विचार-नेता, जिनके पास 15 साल से अधिक का अनुभव है, व्यापार, तकनीकी विश्लेषण और आर्थिक प्रवृत्तियों की व्याख्या करने में उच्च योग्यता है। वित्तीय बाजार की अनिश्चितताओं में अच्छी दृष्टि और विश्लेषणात्मक मस्तिष्क उन्हें लाभ प्रदान करते हैं। ओलिवर के लेख निवेशकों को व्यावहारिक सलाह और दृष्टिकोण प्रदान करते हैं। अपने लेजर टाइम में, ओलिवर शतरंज का आनंद लेते हैं, जो वित्तीय बाजारों के साथी के नेविगेट करने के एक रणनीतिक अभ्यास के रूप में देखा जाता है।
