Abnorma Avkastningar vid Investeringar: Att Avslöja Mysteriet
Inom investeringsvärlden väcker begreppet abnorma avkastningar ofta nyfikenhet och debatt. Dessa avkastningar, som avviker från en tillgångs förväntade prestation, kan antingen fylla investerarens fickor med en överraskande belöning eller å andra sidan leda till oväntade förluster. Denna artikel ger en heltäckande utforskning av abnorma avkastningar och går in på dess definition, orsaker och illustrativa exempel. Förbered dig för en upplysande resa genom den finansiella jargongens labyrint när vi dissekerar detta fascinerande ämne i syfte att förbättra din förståelse och tillämpning av denna ofta missförstådda aspekt av investeringar.
Avslöjande av Abnorma Avkastningar: En Närmare Titt
Abnorma avkastningar refererar i grunden till avvikelsen mellan en investerings faktiska och förväntade avkastningar under en angiven period. Denna variation beror ofta på olika faktorer, såsom tillgångens riskjusterade avkastning baserat på en prissättningsmodell, den långsiktiga genomsnittliga prestationen eller flera värderingstekniker.
Det finns en tunn linje som skiljer abnorma avkastningar från "alfa", de överskjutande avkastningarna som tjänas genom aktiv förvaltning av investeringar. Även om båda begreppen handlar om avvikelse från förväntad prestation, representerar de inte samma sak. Å ena sidan kan abnorma avkastningar återspegla en anomalitet och indikera bedrägliga eller manipulativa aktiviteter. Å andra sidan representerar alfa det mervärde (eller förlust) som genereras genom aktiv portföljförvaltning.
Nyckelpunkter:
Abnorma avkastningar avviker från en investerings förväntade prestation och indikerar den riskjusterade prestationen.
Abnorma avkastningar kan vara positiva eller negativa och signalerar antingen vinster eller förluster utöver förväntningarna.
Orsakerna till abnorma avkastningar kan variera från ren slump och externa händelser till avsiktlig manipulation.
Ackumulerad abnorm avkastning (CAR) summerar alla abnorma avkastningar och är användbar för att bedöma effekten av vissa händelser på aktiepriserna.
Avkodning av Abnorma Avkastningar: Vad, Varför och Hur
Den verkliga essensen av abnorma avkastningar framträder vid bedömningen av en säkerhet eller portföljs riskjusterade prestation i förhållande till den bredare marknaden eller en jämförelseindex. Denna insikt gör det möjligt för investerare att mäta en portföljförvaltares skicklighet utifrån en riskjusterad grund och fastställa om den antagna risken har blivit korrekt kompenserad.
En abnorm avkastning kan vara antingen en välsignelse eller en förbannelse, helt beroende på om de faktiska avkastningarna överträffar eller faller kort jämfört med de förväntade avkastningarna. Ett exempel: om en aktiefond förväntas ha en genomsnittlig årlig avkastning på 10% och ger 30%, är den positiva abnorma avkastningen 20%. Å andra sidan, om samma fond ger endast 5%, resulterar det i en negativ abnorm avkastning på 5%.
En viktig poäng att notera är att den abnorma avkastningen är skillnaden mellan den realiserade och förväntade avkastningen, vilket innebär att den kan vara antingen positiv eller negativ.
Tips: Använd abnorma avkastningar för att bedöma en portföljförvaltares skicklighet utifrån en riskjusterad grund och avgöra om investerare blir korrekt kompenserade för risk.
Intressant fakta: Även framgångsrika investeringsföretag kan uppleva negativa abnorma avkastningar på grund av olika marknadsfaktorer och risker.
Ackumulerad abnorm avkastning (CAR): Sätta Samman Allt
Ackumulerad abnorm avkastning (CAR) ger en övergripande bild genom att summera alla abnorma avkastningar under en given period. Vanligtvis är beräkningsfönstret relativt kort, ofta bara några dagar, på grund av den potentiella snedvridningen som kan uppstå genom att sammanslå dagliga abnorma avkastningar.
CAR är en viktig indikator för att utvärdera effekten av händelser som rättsfall eller uppköp på aktiepriserna. Den fungerar även som ett tillförlitligt verktyg för att bedöma precisionen hos tillgångsvärderingsmodeller för att förutsäga förväntad prestation.
Capital Asset Pricing Model (CAPM), en populär ram för att beräkna förväntad avkastning för en säkerhet eller portfölj, beaktar riskfri avkastning, beta och förväntad marknadsavkastning. Efter beräkning av förväntad avkastning deduceras uppskattningen av abnorm avkastning genom att subtrahera denna förväntade avkastning från den realiserade avkastningen.
Tips: Använd CAR för att bedöma effekten av händelser som rättsfall eller uppköp på aktiepriserna.
Kom ihåg: Capital Asset Pricing Model (CAPM) är en vanlig ram för att beräkna förväntad avkastning för en säkerhet eller portfölj.
Fokus på Abnorma Avkastningar: Verkliga Exempel
För att få en tydligare förståelse för abnorma avkastningar, låt oss titta på två exempel.
I det första scenariot ger en investerares portfölj en avkastning på 25%, med en beta på 1,25 mot jämförelseindex. Riskfri avkastning är 2%, och jämförelseindexet har en förväntad avkastning på 15%. Med tanke på risknivån borde portföljen ha gett en avkastning på 18,25%. Därför är den abnorma avkastningen för det året positiv med 6,75%.
Fortsätt sedan med att betrakta en aktie - ABC. Med en beta på 2 och en avkastning på 9% mot jämförelseindexet, är den riskfria avkastningen 5%, medan indexets förväntade avkastning är 12%. Enligt CAPM borde aktien ha gett en avkastning på 19%. ABC underpresterar således med en abnorm avkastning på -10%.
Viktigt: När du beräknar den abnorma avkastningen, se till att beakta portföljens eller aktiens risknivå i förhållande till dess jämförelseindex.
Abnorma avkastningar, som erbjuder avvikelse från förväntad investeringsprestation, ger intressanta insikter i investeringsvärlden. Oavsett om det är en oväntad vinst eller en överraskande förlust ger förståelse för abnorma avkastningar investerare djupare insikt och befogenhet att fatta informerade investeringsbeslut. Denna utforskning av abnorma avkastningar, full av definitioner, utlösande faktorer och exempel, fungerar som en pålitlig guide och hjälper dig att navigera denna ofta komplexa aspekt av investeringar.
- Dela denna artikel
Oliver van der Linden
Oliver van der Linden, en finansstrateg och tankeledare med över 15 års rik erfarenhet, har en imponerande meritlista inom handel, teknisk analys och tolkning av ekonomiska trender. Hans skarpa öga för detaljer och analytiska tänkesätt ger honom en fördel i den volatila finansvärlden. Olivers artiklar för Investora har konsekvent tillhandahållit praktiska råd och insiktsfulla prognoser. På sin fritid ägnar sig Oliver åt schack, och ser på spelet som en strategisk övning liknande att navigera på finansmarknaderna.
