Tapering की आर्थिक प्रभाव: एक विस्तृत अवलोकन

केंद्रीय बैंकिंग की दुनिया में प्रवेश करते समय, व्यक्ति tapering शब्द से परिचित हो जाता है। यह एक शब्द है जिसे वित्तीय बाजार विचारविमर्शों में अक्सर सुनते हैं, विशेषकर जब आर्थिक पुनर्स्थापना का समय आता है। लेकिन वास्तव में tapering क्या है? और यह वित्तीय बाजारों पर कैसा प्रभाव डालता है? यह व्यापक गाइड इन सवालों का जवाब देगा और तटस्थ रिजर्व, यूनाइटेड स्टेट्स के केंद्रीय बैंक प्रणाली द्वारा अमल में आने वाले tapering के कार्यान्वयन और प्रभाव में गहराई से जाएगा।

Tapering के रहस्य की खोज

Tapering वित्तीय शब्द है जो विशेष रूप से केंद्रीय बैंकों द्वारा रणनीतिक नीतियों से जुड़ा होता है, खासकर आर्थिक पुनर्स्थापना के दौरान। इसका प्राथमिक उद्देश्य आर्थिक मंदी जैसे कठिन समय में प्रदान किए गए मुद्रास्फीति को धीरे-धीरे बढ़ाना और अंततः उसे बंद करना है। आम तौर पर, ऐसे समय में, केंद्रीय बैंकें एक मात्रात्मक आसानी के नीति का आन्वेषण करती हैं, जिसमें सदस्य बैंकों से धरा किए गए संपत्ति-समर्थित प्रतिबद्धता को खरीदा जाता है। यह धन आर्थिक पुनर्स्थापना को शुरू करने और विकास को प्रोत्साहित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। Tapering उस समय आता है जब इस मात्रात्मक आसानी रणनीति ने आर्थिक मंदी को सफलतापूर्वक स्थायी कर दिया होता है। यूनाइटेड स्टेट्स में फेडरल रिजर्व इसका एक उच्च उदाहरण है, जो अपने छूट दर या रिजर्व आवश्यकता को बदलने के साथ-साथ इसे कम कर देता है।

इसके अलावा, यह महत्वपूर्ण है कि केंद्रीय बैंकें tapering की प्रक्रिया को भारी बार नहीं उठाती हैं। इसमें मौजूदा आर्थिक स्थिति का विस्तृत विश्लेषण शामिल होता है, जिसमें मुद्रास्फीति दर, रोजगार स्तर, और समग्र आर्थिक विकास जैसे मुख्य सूचकों का विवेचन शामिल होता है। इसलिए, tapering की प्रारंभ करने का फैसला एक संकेत है कि केंद्रीय बैंक को आत्मविश्वास है कि अर्थव्यवस्था क्षेत्रीय आसानी के बिना विकास को बरकरार रखने की क्षमता है।

Tapering और वित्तीय बाजारों पर शीतल प्रभाव

केंद्रीय बैंकें अक्सर आर्थिक मंदी में आर्थिक पुनर्स्थापना के लिए विस्तारवादी नीति का उपयोग करती हैं। हालांकि, यदि ऐसी नीतियों को समय पर बदला नहीं जाता है, तो यह मुद्रास्फीति को उत्पन्न कर सकता है और संपत्ति मूल्य फूलों का योजना बना सकता है। Tapering की प्रक्रिया एक महत्वपूर्ण पहला कदम के रूप में काम करती है, जिसमें इसके योजनित धीमे दौर के संपत्ति खरीदों के अलावा बाजार की उम्मीदों का प्रबंधन भी शामिल होता है, जिससे अनिश्चितता को कम किया जा सकता है। हालांकि, वित्तीय बाजारें अक्सर संकेतों पर बहुत ज़्यादा प्रतिक्रिया देने के लिए मशहूर हैं, जिससे उसे कहते हैं "taper tantrum".

इसके अलावा, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि जबकि tapering पहले बाजारी अस्थिरता को उत्पन्न कर सकता है, यह निवेशकों के लिए भी अवसर प्रस्तुत कर सकता है। विशेष रूप से, विविधिकृत पोर्टफोलियों वाले व्यक्तियों के लिए यह आकर्षक निवेश विकल्प प्रस्तुत कर सकता है, विशेष रूप से उन क्षेत्रों में, जो इसी प्रकार की स्थितियों से लाभान्वित होते हैं।

फ़ेडरल रिज़र्व की टैपरिंग रणनीति की कहानी

COVID-19 महामारी द्वारा वैश्विक आर्थिक विपदा के प्रतिक्रिया के रूप में, फ़ेडरल रिज़र्व ने मार्च 2020 में एक प्रबल मात्रात्मक सुख़ाने की योजना को कार्यान्वित किया। इसमें $700 अरब से अधिक की निधि खरीद, और जून 2020 तक, हर महीने $80 अरब की राजस्व प्रतियोगिता और $40 अरब की ऋण-बैंकित निधियों की खरीद के लिए एक मात्रात्मक सुख़ाने कार्यक्रम की स्थापना की गई। जबकि 2021 के वसंत में अर्थव्यवस्था फिर से बढ़ने लगी, तो टैपरिंग ने सक्रिय रूप से प्रारंभ हो गई। हालांकि, 2022 के जून में उभरते खर्च के खतरे ने फ़ेडरल रिज़र्व को रास्ता बदलने पर मजबूर किया, जिससे इसके नियमित ब्याज दरों और प्रचंड बंधक बाजार अवधारणा के अंत का संकेत हुआ।

वास्तव में, COVID-19 महामारी और भविष्यवक्ता टैपरिंग रणनीति का फ़ेडरल रिज़र्व का प्रतिक्रियात्मक नीति में एक शास्त्रीय मामला अध्ययन है। फ़ेड के कार्रवाई आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने और मुद्रास्फीति जोखिम को कम करने में केंद्रीय बैंकों को बनाए रखने की एक चेतावनी के रूप में काम करते हैं।

टैपरिंग के समय और प्रभाव

क्वांटिटेटिव ईज़िंग फ़ेड द्वारा अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए एक आवश्यक उपकरण है। हालांकि, ये उपाय स्थाई रूप से नहीं होते। एक बार जब वांछित परिणाम प्राप्त हो जाए, तो यह महत्वपूर्ण है कि सुख़ाने की प्रक्रिया को सावधानीपूर्वक वापस लेना चाहिए। एक अचानक रोक ने अर्थव्यवस्था को मंदी में धकेल सकती है, जबकि एक देरी की प्रतिक्रिया में मुद्रास्फीति हो सकती है। इसलिए, टैपरिंग एक संतुलित, संक्रमणात्मक चरण प्रदान करता है जो एक अर्थव्यवस्था के बीच एक सुख़ाने किए गए और एक तेज़ मुद्रास्फीति चरण की ओर आ रही है।

टैपरिंग के संवेदनशील समय ने अर्थव्यवस्था को आकस्मिक रूप से प्रभावित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। देरी से कार्रवाई आकस्मिक आर्थिक गतिविधि और व्यापक मुद्रास्फीति की ओर ले जा सकती है, जबकि पूर्वसूचित कार्रवाई से आर्थिक विकास को कम कर सकती है और संभवतः एक मंदी को शुरू कर सकती है।

टैपरिंग बनाम तंग करना: अंतर समझना

तंग करना, जिसे अन्य नाम से तंग करने वाली नीति भी कहा जाता है, पूर्णत: अलग प्रकार का पशु है। जब अर्थव्यवस्था बहुत तेजी से बढ़ रही हो या जब मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने की धमकी होती है, तो केंद्रीय बैंक इसमें हस्तक्षेप करता है ताकि विकास को धीमा कर सके और खर्च को नियंत्रित कर सके। इसमें सम्मिलित हो सकता हैं छोटी अवधि ब्याज दरें बढ़ाना या खुली बाजार आपरेशन के माध्यम से निधियों की बिक्री। दूसरी तरफ, टैपरिंग एक संक्रमणात्मक मुद्रास्फीति नीति से विकसिति की ओर का संक्रमणात्मक चरण है।

इसके अलावा, टैपरिंग अनुसारी होता है और तंग करने की तुलना में आर्थिक झटकों को कम संभावना होती है। जबकि दोनों का उद्देश्य मुद्रास्फीति नीति को सामान्य बनाना होता है, तंग करना आम तौर पर तब किया जाता है जब अर्थव्यवस्था अतिशीत होने के संकेत दिखाई देते हैं, और मुद्रास्फीति को त्वरित रूप से काबू में करने की जरूरत होती है।

2007-2008 वित्तीय संकट के माध्यम से टैपरिंग का पता लगाना

हाल के इतिहास में टैपरिंग का सबसे प्रमुख उदाहरण था 2007-08 वित्तीय संकट के बाद का। वित्तीय संकट के प्रतिक्रिया के रूप में फ़ेडरल रिज़र्व ने एक बड़े पैमाने पर क्वांटिटेटिव ईज़िंग कार्यक्रम का इस्तेमाल किया। टैपरिंग प्रक्रिया 2013 के जून में शुरू हुई, जब तब के फ़ेड चेयर, बेन बर्नेंकी, ने घोषणा की कि यदि आर्थिक स्थितियां अनुकूल रहें तो मासिक रूप से खरीदे गए संपत्तियों की संख्या को कम किया जाएगा। 2013 के अंत तक, यह निष्कर्ष किया गया कि क्वांटिटेटिव ईज़िंग उपायोगों ने अपना लक्ष्य प्राप्त कर लिया था, और इसलिए, टैपरिंग की चरण शुरू हो गई।

इसके अलावा, 2007-08 वित्तीय संकट ने टैपरिंग को एक महत्वपूर्ण परीक्षण स्थल के रूप में भी सेवा की। फ़ेडरल रिज़र्व के इस अवधि के दौरान क्वांटिटेटिव ईज़िंग कार्यक्रम के अनुपालन और उसके बाद के उसके धीमे उतारने ने विश्वभर के केंद्रीय बैंकों के लिए एक प्रासंगिका स्थापित की।

टैपरिंग पर अंतिम शब्द

संक्षेप में, टैपरिंग एक मुद्रास्फीति कार्यक्रम के जीवनचक्र में एक महत्वपूर्ण चरण है। यह उस समय शुरू किया जाता है जब अर्थव्यवस्था ने पर्याप्त रूप से स्थिर हो जाना है, और केंद्रीय बैंक को यह ठीक समझता है कि विस्तारक उपायोगों को धीरे-धीरे कम करना शुरू करना उचित है। इस प्रक्रिया में ब्याज दर या आरक्षित आवश्यकताओं में समायोजन हो सकता है, और फ़ेडरल रिज़र्व के मामले में, संपत्तियों की ख़रीदी में कमी। टैपरिंग की जटिलताओं की मांग एक समायोजन एक्ट से होती है ताकि वित्तीय बाजारों पर नकारात्मक प्रभाव न हो।

मूलतः, टैपरिंग आर्थिक पुनरुत्थान प्रक्रिया के एक महत्वपूर्ण पहलू को प्रतिनिधित करती है। इसमें केंद्रीय बैंकों को एक सुख़ाने किए गए विकास से प्राकृतिक, स्थायी आर्थिक विकास की सुनिश्चित करने के लिए एक संतुलित दृष्टिकोन की आवश्यकता होती है।

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